01、价格解读--宏观情绪波动，国际油价下跌

       【油价回顾】截至2025年11月7日，国际油价下跌。上周，降息疑虑和避险需求推动美元走强，亚洲及美国制造业数据表现疲软，加之之前美国原油库存增幅超预期打压，国际油价走跌。截至上周五（11月7日），布伦特、WTI油价分别为63.63、59.84美元/桶。

       【化工板块】上周化工品供需端整体相对偏弱，成本下行并未带来明显的价差改善。聚烯烃方面，上周聚烯烃价格价差震荡运行。纯苯提货积极性偏弱，产品价格小幅下跌，价差收窄。苯乙烯下游刚需水平亦有缩减，价格小幅下跌，价差收窄。MMA下游需求面跟进持续不佳，产品价格延续弱势，价差明显收窄。EVA价格仍小幅下跌，但跌幅小于成本端，价差小幅改善。PC价格偏稳，价差有所扩大。丙烯腈产品价格小幅上涨，价差有所扩大。

       02、国际企业动态--两大化工巨头同日宣布调整业务、128亿美元！这两家石油公司合并！

       关厂、出售！两大化工巨头同日宣布调整业务

       德国两大化工巨头同日宣布调整旗下业务：巴斯夫整合亚洲聚四氢呋喃业务，停止韩国蔚山聚四氢呋喃工厂的生产;赢创出售位于印尼勿加泗的甜菜碱业务。

       128亿美元！这两家石油公司合并！

       11月3日，美国页岩公司SM Energy和Civitas Resources宣布了一项全股票合并，包括债务在内价值128亿美元，以产量和面积计算，合并后的公司将成为美国最大的独立页岩油生产商之一。

       30亿桶油当量！又一“石油新星”即将诞生

       11 月 3 日，埃尼集团与马来西亚国家石油公司签署协议，将双方在马来西亚、印度尼西亚的上游资产合并为新合资公司，未来五年拟投资超 150 亿美元（约 1069 亿人民币），开发约 30 亿桶油当量油气资源并探索 100 亿桶油当量潜在资源。

       03、国内企业动态--2025年前三季度国内外重点石化企业经营态势：营收承压下净利润呈现分化

       2025年前三季度国内外重点石化企业经营态势：营收承压下净利润呈现分化

       2025年前三季度，国内外重点石化企业受市场波动影响整体承压，分化态势明显。国际巨头中，巴斯夫营收456.25亿欧元、科思创100.27亿欧元，同比分别降2.1%、7.2%，净利润同比降幅达49.2%、26.3%。国内方面，“三桶油”保持规模优势，中国石油、中国石化营收均超2万亿元，净利润同比分别降4.9%、32.23%；中国海油净利润1019.71亿元，同比降12.6%。民营炼化表现分化，东方盛虹、桐昆股份净利润同比激增108.91%、53.83%，荣盛石化、恒逸石化微增，恒力石化、万华化学盈利小幅下滑。行业整体受油价震荡、需求不足影响，部分企业靠产品结构优化、采购策略调整等方式突围。

       中石化正与中国航油进行收购谈判

       近日，中国石化集团正在就收购中国航空油料集团进行谈判，据披露，中国航油（新加坡）公告已佐证控股股东将参与重组。谈判尚无明确时间表且存不确定性，若成行将重塑航油市场格局。

       中国石化牵手LG化学

       11月4日，中国石化和LG化学近日签署关于联合开发钠离子电池关键材料的协议。双方将面向中国及全球的储能系统和低速电动车市场，联合开发钠离子电池正极材料和负极材料等关键材料，加快商业化进程。

       化工能源央企领投布局新赛道

       10月29日，由国务院国资委直接发起的中央企业战略性新兴产业发展专项基金在京启动，首期规模达510亿元，中国石化、中国海油、中国石油等能源化工央企集体现身出资方名单，剑指人工智能、量子科技等前沿领域。

       中国移动与中国石油完成双向股权划转

       11月3日，中国移动与中国石油完成双向0元划转股权，形成交叉持股。未来双方将深化数智化合作，依托中国移动算力、AI 技术与中国石油能源场景，赋能能源转型，呼应数实融合战略。

       04、政策聚焦--前8月我国能源投资保持较快增长 

       在国家能源局日前举行的季度例行新闻发布会上，国家能源局发展规划司副司长邢翼腾介绍，今年以来，全国能源投资保持较快增长，前8个月能源重点项目完成投资额达到1.97万亿元，同比增长18.2%。总的来说，主要呈现3个特点。

       一是核电、电网、新型储能、煤电成为拉动能源重点项目投资增长的重要力量。

       二是风电、现代煤化工、油气储备设施、充换电基础设施、氢能投资快速增长。

       三是太阳能发电、源网荷储一体化、油气勘探开发、抽水蓄能投资稳步增长。

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